（查看往期文章请点击下方链接：《川环科技公司观察（一）—— 风口里的“隐形冠军”》）
上篇文章，咱们简单的聊了聊汽车行业，尤其是新能源车行业的现状——整个行业未来一两年，还有些许红利。
通过分析川环科技自身基本面，及其所在行业竞争格局，来看看小川同学是否有能力吃到行业红利。
P.S：本文会尽可能展示客观的数据、事实，但也将不可避免的包含一些我个人主观的观察、推断。因此，所得出的结论，不可能是100%正确的（也没有人能做到永远正确），还请各位小伙伴们理性对待，文中所有内容仅作交流学习之用，不构成投资建议。
简单的说，就是采购各类合成橡胶、编织线、接头卡箍等零配件，然后加工、组装起来，变成胶管，卖给下游的整车厂。
行业集中度不高。小川在国内胶管行业中，规模排老二，市占率约10%左右。它的主要同行有：
相对整车厂，胶管公司的话语权较小。想要拓展客户，就不可避免的会承接一些不那么赚钱的订单，先赚个吆喝~
所以，随着未来川环科技的规模逐渐扩大，毛利率阶段性的下滑到20%左右，是能预见的。
虽然在毛利率上，小川的表现平平无奇。然而到了净利润环节，它直接“超神”！不仅在归母净利润上处于绝对领跑地位，更是能够维持13%以上的净利润率，远超同行！
毛利率低，净利润率高，有很大的可能是广告打的少，也有一定的可能是税率低，还有很大的可能是控制了研发投入。这一些因素长久来看，都未必有利于公司发展。
相比总部在天津和宁波的鹏翎股份和天普股份，把工厂建在达州大竹县的川环科技，招工成本巨低！
2023年，小川同学的人均薪酬，不足10万元。其管理费用率，只有同行的1/3，甚至1/5。
不知道达州人民看到这份财报，心里作何感想……反正小川的股东，肯定是偷着乐的！
因为各地区的薪资水平不同，除非新建或搬迁工厂，否则同行几乎不可能在短期内，削减薪资开支。
一旦原材料价格持续上涨，或者打起价格战。利润更厚的小川，可不就占山为王，吊打同行了嘛~
如果说，人力成本优势帮助小川击败同行，是矛。那么，小川同学还有一面盾，能保护自身在商业世界中存活下来。
在新能源车大发展的时代，能忍住不融资扩张的企业，真心不多见。没有负债，就可以轻装上阵，让小川在行业萧条的环境中，先保住狗命！
其次，上市后小川从未对外增发股票（2017~2018增发均为内部股权激励）。不仅如此，公司目前分红总额已远超于融资总额，分红融资比高达142%！
光看小川自己的数据，你可能感受不到它有多厉害，那咱看看隔壁行业老大——某翎股份。上市十多年了，分红不见怎么涨，钱倒是越融越多……
当然，研发创造新兴事物的能力、渠道维护能力，包括股权架构等等，也都是小川同学的优势。
但为了让大伙儿能更好的把握核心投资逻辑，文中仅重点阐述了两个最明显，也是重要的优势。学有余力的同学，也能够尝试深入分析其它要素，加深对小川的理解。
到这里，相信你对川环科技此公司，已经有一个大致的了解了。那接下来，咱们就来聊聊在交易层面：
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731部队是日本军国主义者在第二次世界大战期间下令组建的细菌战秘密部队之一。1931年到1945年期间，731部队进行骇人听闻的人体实验和细菌战等，在中国犯下滔天罪行。数千名中国、苏联、朝鲜战俘和中国平民被用于人体细菌和毒气实验。
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